Desde finales de enero pasado la
cotización del oro se encuentra oscilando en el canal lateral delimitado por
US$ 1,200 y US$ 1,260 la onza troy. En nuestro último análisis del 12 de marzo indicamos
en uno de los posibles escenarios, que el precio del metal áureo podría moverse
en el canal lateral establecido, si es que la Fed no daba señales de futuras
alzas de la tasa de interés en su última reunión de política monetaria.
En las próximas semanas, la cotización
del oro dependerá básicamente de la publicación de los datos macroeconómicos en
EE UU, debido a que son un buen indicador para estimar el número de incrementos
de la tasa de interés de referencia que quedan pendientes. Según las
expectativas en los mercados financieros, hasta fin de año podrían esperarse 2
o 3 alzas adicionales. Por otro lado, un factor clave a tener en cuenta en los
próximos meses es la aprobación del plan fiscal de Donald Trump, puesto que
tendrá un importante efecto sobre el desempeño del dólar, en este caso se debe
recordar la relación inversa entre el valor de la moneda estadounidense y la
cotización del oro.
La fortaleza en la tendencia de
la cotización del oro puede ser comprobada, cuando el incremento de los precios
es acompañado por un aumento de la demanda física. En este caso, la demanda
física de oro puede analizarse con la evolución del número de valores del ETF
GLD (SPDR Gold Trust), que es el
fondo de inversiones con mayores tenencias de oro físico a nivel mundial. En el
gráfico adjunto puede observarse que no existe una mayor demanda física, puesto
que no se observan nuevas construcciones del ETF; por lo tanto, puede
establecerse que en las últimas semanas el avance del precio en el metal dorado
fue explicado principalmente por factores especulativos.
Gráfico diario de evolución del número de valores del ETF GLD (GLD.SO)
En el aspecto técnico se observa
que la cotización del oro viene poniendo a prueba la zona de resistencias
comprendida entre la media móvil de 200 días y los US$ 1,260; en este caso, se
espera que sea una zona difícil de superar sin la publicación de nuevas noticias
relevantes. En este contexto, el oscilador estocástico y el RSI se encuentran o
están muy cerca de la zona de sobre compra; por lo tanto, se constituyen en indicadores
que brindan soporte a la idea que se podrían tener grandes dificultades para
superar la zona de resistencias. Por otro lado, el RSI muestra una ligera
divergencia bajista, lo que podría ser un indicador de que en los próximos días
el precio del oro podría tener retrocesos
Gráfico de velas diarias
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